Como os Dados On-Chain Podem Tornar Sua Análise de Criptoativos Muito Mais Completa

No mundo das criptomoedas, cada uma delas usa uma blockchain - própria ou "emprestada", seja Bitcoin, Ethereum ou qualquer outra.

Para facilitar o entendimento deste artigo, vamos utilizar o exemplo do Bitcoin, que tem sua própria rede blockchain - assim como o Ethereum. Porém, lembre-se: todas as criptomoedas possuem dados de rede e estão hospedadas em alguma blockchain.

Bitcoin e Blockchain

A blockchain da rede Bitcoin, seguindo nosso exemplo, é um livro-razão aberto, que permite a um observador analisar cada transação realizada e estimar o número de moedas que estão armazenadas ou que foram movimentadas por qualquer endereço na rede.

Para acompanhar essas transações, você precisa apenas saber quais endereços estão envolvidos na troca. A transparência da blockchain possibilita que esses endereços sejam rastreados e que os dados das atividades sejam agregados, criando métricas que revelam insights valiosos do mercado. Todos participantes do mercado podem obter dados de rede para analisar a Bitcoin com profundidade, ao contrário dos ativos do mercado tradicional.

Os Dados de Rede

Portanto, é importante rastrear as atividades On-Chain dos endereços de troca de bitcoin - por exemplo, quantos bitcoins são mantidos por qualquer carteira, a qualquer momento - assim como a quantidade de BTC que entra ou sai dos endereços das Exchanges.

Esses dados podem fornecer informações inestimáveis sobre a liquidez do mercado, o comportamento do investidor e a oferta de BTC no mercado. Ao mesmo tempo, a maioria dos usuários não compreende os processos usados para rastrear os endereços de transações e obter dados de alta qualidade na blockchain sobre o trading de criptomoedas.

Neste artigo vamos discutir esses processos, as métricas envolvidas e suas limitações inerentes, além de exemplos de dados de rede que são fundamentais para a sua estratégia de trading.

Mas o que são dados On-Chain?

Dados On-Chain são transações realizadas em uma blockchain pública e descentralizada. Isto inclui a autenticação e validação de transações por mineradores de criptomoedas.

Os diferentes detalhes de uma transação são registrados no bloco e distribuídos para toda a blockchain, tornando a transação irreversível, uma vez que não pode ser alterada. As carteiras revelam as posições de cada "holder" e as bases de custo a qualquer hora do dia.

No longo prazo, o preço do bitcoin pode reagir mais aos dados brutos que mostram a saúde da rede, mas no curto a médio prazo o comportamento dos compradores e vendedores pode ajudar os investidores a superarem os ruídos no preço e avaliar se determinado ativo é produtivo ou não.

A transparência da rede Bitcoin

Nem todas as blockchains são criadas da mesma forma. Quanto mais aberta e transparente for uma blockchain, mais fácil será para os participantes do mercado analisar seus fundamentos subjacentes. As blockchains públicas oferecem ferramentas de fácil acesso para auditar suas redes. Hoje, qualquer indivíduo pode baixar o software da rede Bitcoin, instalar um "node" e extrair dados de rede de maneira relativamente fácil.

Tudo isso graças à auditabilidade, abertura e transparência da Bitcoin que derivam de três características da rede:

• Sistema contábil simplificado da rede Bitcoin: ao contrário dos sistemas contábeis tradicionais, o sistema contábil baseado em UTXO da Bitcoin torna simples o acompanhamento da oferta e a auditoria da rede.
• Verificação constante dos códigos da Bitcoin: a implementação do protocolo Bitcoin vive em constante verificação. Esse é um dos softwares open-source mais revisados da história da programação.
• Os nodes de bitcoin são eficientes: os nós da Bitcoin, que são redes de computadores executando o software que verifica a integridade da rede, são muito mais econômicos do que os nodes de criptomoedas mais recentes.

Por que as métricas são importantes?

A seguir, vamos exemplificar as principais métricas utilizadas para entender o mercado de ativos digitais através de ferramentas, como "Dados de Rede", disponível no Vector Pro.

O fluxo das criptos

O saldo das exchanges pode dizer muito sobre a oferta do mercado. O esgotamento do estoque de cripto diminui a liquidez, indicando o sentimento dos investidores e fornecendo informações valiosas sobre o atual comportamento do mercado. Esses movimentos podem ser observados de forma mais clara com o auxílio da ferramenta "Dados de Rede" no Vector Pro, quando selecionado o filtro de Inflow e o de Outflow das exchanges.

Indicadores de Inflow e Outflow na ferramenta Dados de Rede do Vector Pro

A retirada de criptomoedas das exchanges pode significar que os investidores estão transferindo suas moedas para um armazenamento independente.

Isto pode ser antever um sinal de alta, dado que o armazenamento de BTC em suas próprias carteiras pode ser considerado como presumivelmente de longo prazo, o que significa que os investidores estão confiantes no aumento do preço do BTC.

Outras possíveis explicações incluem o aumento da atividade de OTC (que significa, no inglês, over the counter e se refere aos negócios que acontecem diretamente entre duas partes interessadas), da alta demanda institucional ou do uso de capital em outros serviços financeiros descentralizados.

Em contrapartida, a entrada de capital nas exchanges pode indicar um aumento das atividades de trading, gerando um aumento de oferta e consequentemente um bear market (movimento de queda no mercado). Além da análise do fluxo das exchanges, observar a oferta e endereços serve como mais serve como mais um indicativo sobre o comportamento dos participantes da rede e, consequentemente, do mercado em geral.

Endereços ativos

Os endereços ativos dão uma ideia de como os players do mercado estão atuando. Se estão posicionados ativamente no mercado ou em posições de maior prazo, com os ativos parados em suas carteiras. Endereços ativos em uma blockchain realizaram transações dentro de um período específico de tempo. Assim, ao analisar o números de transações você pode avaliar a liquidez e o interesse do ativo por parte do mercado. Porém, um endereço não significa necessariamente um usuário, pois é possível um usuário criar vários endereços.

A oferta corresponde ao número de moedas/ tokens atualmente em circulação e às que serão mineradas futuramente e que ainda não se encontram no mercado. A oferta total são as criptomoedas que existem atualmente, embora não se encontrem todas em circulação - existem criptomoedas reservadas ou bloqueadas e essas não estão à venda ao público. A oferta máxima é a quantidade máxima de moedas que podem existir - extraída (minerada) ou produzida. No caso do Bitcoin é de 21 milhões. Então sabemos quanto já foi minerado e quanto falta.

Comportamento do mercado

A capitalização realizada (ou realized cap, em inglês) é uma métrica que tem o objetivo de fornecer uma medida precisa sobre o tamanho do mercado de bitcoins.

Este indicador oferece uma visão valiosa sobre o comportamento dos investidores de criptomoedas, o que já não é tão possível no mercado tradicional, pois a avaliação das ações em circulação estão atreladas ao valor de capitalização de mercado atual.

Desta forma, o Realized Cap mede o custo de aquisição dos ativos digitais na última vez que foram transacionados. No caso do Bitcoin, a métrica é usada por operadores para estimar o custo de aquisição das transações, considerando que a moeda é usada, principalmente, para trading, e não como forma de pagamento.

Em síntese, a capitalização realizada representa o custo total de aquisição de todos os bitcoins em circulação no mercado. Por exemplo, se você realizar a compra de bitcoins em três momentos diferentes do dia, o Realized Cap é encontrado ao calcular o custo de aquisição, multiplicando o valor pago pelo custo de bitcoins em cada compra.

Entendendo o conceito de MVRV

Complementando a análise com o Realized Cap, também é possível utilizar o Market Value to Realized Value, mais conhecido como MVRV, normalmente utilizado para avaliar topos e fundos do mercado. Esta métrica traz a relação entre o valor de mercado de um criptoativo e seu valor realizado (quitado).

Além de fornecer informações preciosas sobre o comportamento de compra e venda dos traders. Através desta análise, os os picos no MVRV indicam que o mercado está no topo, enquanto que as baixas ocorrem durante os momentos em que o mercado está em um período de acumulação. 

MVRV x Preço em Dólar na ferramenta Dados de Rede do Vector Pro

Entendendo o NVT

Também é possível usar os dados de rede para prever eventuais distorções do mercado.

O NVT, ou Network Value to Transactions, pode ser definido como a relação entre o valor da rede e as transações, calculada como uma capitalização de mercado do criptoativo, dividida por seu volume diário transacionado e cotado em USD, por meio da rede.

No caso do Bitcoin, a métrica indica se o preço da moeda está sobrecomprado. Portanto, revela momentos que a relação entre o valor de mercado e uso da rede está muito distante, sugerindo valores especulativos e possíveis distorções. Na rede de cada criptoativo, o NVT é calculado dividindo o Valor da Rede, pelo valor diário da cripto transacionada na rede e cotado em USD.

Em outras palavras, é o equivalente a todos as criptos (específicas) em circulação, dividido pelo volume diário deste mesmo ativo transacionado na rede. Desta forma, é, tecnicamente, uma expressão da velocidade monetária inversa.

Mineração: o que é e como funciona?

Diferentemente do modo tradicional, com maquinário pesado, a mineração de criptomoedas ocorre através de computadores. Embora pareça simples, é um processo que requer hardware e software muito específicos e poderosos.

Para minerar Bitcoin, por exemplo, é necessário fazer o download de um software para que o seu computador passe a fazer parte de uma rede interligada com outros computadores, que por sua vez fazem parte da rede Bitcoin.

Os mineradores de criptomoedas investem o seu poder computacional para resolver uma série de equações complexas, conhecidos como hashes. Então, minerar não é procurar criptomoedas já existentes, e sim um sistema de recompensas. O minerador investe sua tecnologia e energia elétrica para manter a rede ativa e o protocolo o remunera com a criação de novos bitcoins.

Todo esse processo pode ser melhor entendido através de métricas, que são capazes de revelar movimentos importantes na base do processo das criptomoedas.

Medição do poder computacional dos mineradores

Hashrate é o indicador que mede o poder computacional utilizado durante o processo de mineração de Bitcoin. Por isso, é a quanto maior o hashrate do mercado, maior a chance de minerar um bloco em um menor período de tempo. O hashrate é medido em unidades de hash/segundo, o que significa a quantidade de cálculos que as máquinas podem processar a cada segundo na rede Bitcoin.

No caso do Bitcoin, por exemplo, o hashrate descreve a quantidade de cálculos, verificação e validação que os computadores conectados à rede Blockchain fazem a cada segundo, combinando os resultados em um único valor de hash. A taxa é medida em unidades de K (quilo, 1.000), M (mega, 1 milhão), G (giga, 1 bilhão) ou T (tera, 1 trilhão). Por exemplo, 1 Mhash/s indica que 1 milhão de cálculos de hash são feitos a cada segundo.

Para investidores de cripto a métrica é fundamental pois, para os que dependem de uma Blockchain Proof-of-Work, o hashrate ajuda na previsão dos cálculos de verificação dos blocos que estão sendo formados. Além disso, é possível monitorar o desempenho da rede.

Porém, não confunda hashrate com "dificuldade de mineração". Enquanto o hashrate mede o poder computacional necessário para minerar os bitcoins, a dificuldade de mineração é uma métrica que descreve o nível de dificuldade de minerar um bloco e receber recompensas por isso.

Conclusão

Apesar de parecer um mundo completamente novo, o universo das criptomoedas tem análises que vão muito além do "livro de ofertas" ou de parâmetros de compra e venda dos ativos digitais. Pelo contrário, ao olhar para os "dados on-chain" os operadores abrem um novo leque de monitoramento e interpretação do mercado digital e permite uma análise muito mais estruturada e certeira.

Fazendo um comparativo com mercado financeiro, os dados de rede representam para as criptomoedas o mesmo que análise fundamentalista representa para o mercado tradicional. Ou seja, uma forma de aprimorar sua visão panorâmica e entender de forma macro o mercado.

A poderosa ferramenta Dados de Rede está disponível no Vector Pro. Faça um teste gratuito da plataforma e entenda como a nossa plataforma pode te ajudar a melhorar sua performance no mundo cripto.

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